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五、欧美监管机构对汇率操纵的处罚依据（一）美国CFTC：对违反《商品交易法》，操纵或试图操纵汇率的行为，按照100 万美元或其不当收益3倍金额的高者计罚，同时可要求所涉机构，按其直接导致的损失向客户返还款项等。DOJ：基于《美国判罚指引》（USSG）进行处罚（见表18）。第一步是判断违法程度（Offense Level），汇率操纵属于“基本经济犯罪：欺诈或欺骗行为”，基础违法分数为7，根据造成损失的规模（见表13）、违法手段复杂程度、不当收益金额等加分项（见表14），计算最终违法得分。第二步是决定基础罚款（Base Fine），基础罚款取以下三者最大：第一，违法程度对应的罚款金额（见表15）；第二，违法行为所得收入；第三，违法行为导致被告损失的金额。第三步是判断过失程度（Culpability Score），起始分5分，根据机构参与违法行为程度、过往违法记录、违反法院指令、妨碍司法、合规情况等加减分项，得出过失分（见表16）。第四步是决定罚款范围（Fine Range），由基础罚款（第二步得出）乘以罚款乘数（第三步过失程度决定）得出（见表17）。第五步是决定刑事罚款金额（Determining the Fine Withinthe Range），即在第四步罚款范围的基础上，综合考虑以下因素决定罚款金额：（1）罪行严重性和处罚威慑力；（2）案件中扮演的角色；（3）罪行间接后果（如民事责任）；（4）非货币损失；（5）是否涉及弱势受害者；（6）知晓或参与违法的机构高管过往犯罪记录；（7）机构过往犯罪记录；（8）过失程度得分低于0 或高于10；（9）是否具备有效合规管理等。第六步是决定最终罚款金额，由第五步刑事罚款金额与违法收益相加得出。

在低延时、高带宽、高可靠的网络体系之上，实现万物互联的泛在接入，并通过数字孪生应用满足多元业务场景的构建，帮助企业打造智能化运营、数字化创新等核心数字化能力，让企业更快向着数字化、智能化转型的方向迈进。目前正处于4G末期、5G开启之时，4G的市场大部分进入完善阶段，而5G的市场需求尚未释放。面对5G市场的需求起飞周期，闫长鹍表示：“实事求是地说，我们希望这个起飞时间点越早越好，但并不能预测。”

需要指出的是，据IPO日报统计，截至11月13日，2019年共有224家企业(包含申请科创板的企业)接受了证监会的“面审”，其中邮储银行以285.47亿元的募资额排在“募资榜”第一位，而如果东岳硅材成功过会，其45亿元的募集资金将排在上述的224家企业中的第八位。

8月19日，当马哈蒂尔出席在北京举行的中国企业家俱乐部论坛，面对台下包括上述四大行业在内的各行各业400多位中国企业家的时候，马哈蒂尔认真聆听着台下提出的每一个问题，并认真地做着笔记。在此行的第一站杭州，马哈蒂尔走访了阿里巴巴以及吉利汽车。阿里巴巴董事局主席马云今年6月曾访问马来西亚并为该公司在吉隆坡的办公室剪彩，而吉利则于2017年6月收购了马来西亚国宝级汽车品牌宝腾汽车49.9%的股份。

国内矿方面，截止7月末我国铁矿石原矿产量7399.6万吨，月同比增长9.9%。据统计，国内332家样本矿山7月精粉产量2366万吨，环比上月增加50万吨，但由于下游对需求量持续增长，使得矿山库存再度回落，但降幅收窄。截止到8月2日，全国266座矿山的产量为42.12万吨，环比前半月减少0.02%，全国266座矿山的产能利用率为66.77%，环比前半月减少0.01%。总今年上半年来看，铁精粉和原矿产量变化趋势一致，都是在5月加速提升，随着VALE事故发生，国内矿山利润较好，生产积极性提高，得益于限产没有采取一刀切，矿山开工率走高，产量大幅上涨，后续随着新增产能的不断投放以及矿山复产，产量仍将提升。

这是大家都能看到的情况。那么在未来的新周期上，也将会是一二线最先发力，因为他们最早开始横盘，最先消化一部分泡沫，也最先腾出一些空间，成为承载货币的新池子。那么问题又来了，中国房价已经如此之高，到底还会不会有下一轮新周期的出现？从长远来看，房价还会不会出现上涨？